Los equivalentes de efectivo son valores destinados a la inversión a corto plazo y a su vez son un indicador importante del bienestar financiero de una empresa. Los analistas pueden estimar la conveniencia de una inversión en una empresa concreta por la capacidad de la empresa para acceder al efectivo y convertir rápidamente los equivalentes de efectivo. Veamos qué son los equivalentes de efectivo y cómo interpretarlos en los documentos de las empresas.
Qué son los equivalentes de efectivo
Los equivalentes de efectivo son valores destinados a la inversión a corto plazo. Normalmente, tienen una sólida calidad crediticia y son muy líquidos. Haciendo honor a su nombre, se consideran equivalentes al efectivo porque pueden convertirse rápidamente en efectivo real. Los equivalentes de efectivo son un indicador importante del bienestar financiero de una empresa. Los analistas pueden estimar la conveniencia de una inversión en una empresa concreta por la capacidad de la empresa para acceder al efectivo y convertir rápidamente los equivalentes de efectivo. Esta liquidez refleja una empresa capaz de pagar sus facturas. Las empresas con grandes cantidades de efectivo y equivalentes de efectivo pueden ser objetivos principales de empresas más grandes con planes de adquisición.
Desarrollo de los equivalentes de efectivo de Adobe desde el año 2010. Fuente: MacroTrends.
Características de los equivalentes de efectivo
Los distintos tipos de equivalentes de efectivo suelen tener las mismas características. Estas características son
Liquidez: Los equivalentes de efectivo deben negociarse en mercados líquidos. Esto se debe a que estas inversiones deben ser muy fáciles de convertir en efectivo. Si una inversión no es líquida, no puede considerarse un equivalente de efectivo.
Inversión a corto plazo: Los equivalentes de efectivo deben poder convertirse rápidamente en efectivo. Por lo tanto, el plazo de la inversión suele ser muy corto. Los equivalentes de efectivo suelen considerarse el activo circulante más líquido después del efectivo.
Bajo riesgo/volatilidad: Los equivalentes de efectivo están pensados como una inversión eficiente para el efectivo disponible que no conlleva mucho riesgo. Aunque hay varias consideraciones a tener en cuenta en relación con el riesgo de impago, los equivalentes de efectivo son normalmente inversiones de bajo riesgo y baja volatilidad.
Acceso sin restricciones: La conversión de equivalentes de efectivo en efectivo debe ser ilimitada. Un inversor debe poder convertir su equivalente de efectivo en efectivo cuando lo solicite. El objetivo de los equivalentes de efectivo es proporcionar los mismos beneficios líquidos que el efectivo. Las inversiones con plazos de tenencia inflexibles o falta de liquidez no son equivalentes de efectivo.
Comparativa de la beta vs equivalentes de efectivo de Adobe frente a sus competidores. Fuente: MacroAxis.
Tipos de equivalentes de caja de una empresa
Los distintos tipos de equivalentes de efectivo se pueden categorizar de la siguiente manera:
Letras del Tesoro
Las letras del Tesoro son valores emitidos por el Departamento del Tesoro de cada país que vencen en un año o menos. Las empresas, instituciones financieras y particulares que compran letras del Tesoro prestan al gobierno dinero que éste devuelve a su vencimiento.
Valores negociables
Los valores negociables son activos e instrumentos financieros que pueden convertirse fácilmente en efectivo y, por tanto, son muy líquidos. Se negocian en mercados públicos y suelen tener un mercado secundario importante. Los valores negociables pueden tener vencimientos de un año o menos y los tipos a los que pueden negociarse tienen un efecto mínimo sobre los precios.
Papel comercial
El papel comercial es una deuda no garantizada a corto plazo (menos de un año) que utilizan las grandes empresas para obtener fondos con los que hacer frente a obligaciones a corto plazo, como las nóminas. Las empresas emiten papel comercial con un descuento sobre el valor nominal y se comprometen a pagar el valor nominal completo en la fecha de vencimiento indicada en el pagaré.
Aceptación bancaria
Una aceptación bancaria es una forma de pago garantizada por un banco y no por el titular de una cuenta. Dado que el banco garantiza los pagos, esta emisión a corto plazo por parte de un banco se considera efectivo. Las aceptaciones bancarias se utilizan con frecuencia para facilitar transacciones en las que hay poco riesgo para cualquiera de las partes.
Fondos del mercado monetario
Los fondos del mercado monetario son fondos de inversión que invierten únicamente en efectivo y equivalentes de efectivo. Son inversiones muy líquidas con una excelente calidad crediticia. Los fondos del mercado monetario son una herramienta eficiente y eficaz que las empresas y organizaciones utilizan para gestionar su dinero, ya que tienden a ser más estables en comparación con otros tipos de fondos, como los fondos de inversión.
Usos de los equivalentes de caja
Al ser activos liquidos y que pueden utilizarse en el corto plazo, los equivalentes de efectivo tienen una serie de usos, como:
Para hacer frente a obligaciones a corto plazo
Los equivalentes de efectivo forman parte del capital circulante neto de la empresa (activo circulante menos pasivo circulante), que utiliza para pagar facturas de gastos de explotación, comprar existencias, cubrir el servicio de la deuda y realizar otras compras.
Crear un fondo de emergencia
Al igual que las personas, las empresas deben mantener suficiente efectivo de fácil acceso para hacer frente a gastos imprevistos que puedan surgir, por ejemplo, cuando el negocio va lento o la economía tropieza. Invertir en equivalentes de efectivo da a las empresas la seguridad de disponer de efectivo cuando lo necesitan y les reporta un rendimiento. Los intereses obtenidos suelen ser superiores a los de una cuenta bancaria básica y proporcionan cierta protección contra la inflación.
Como exigen los acuerdos de deuda
Algunos prestamistas pueden exigir que, a cambio de un préstamo, una empresa mantenga una cantidad determinada de equivalentes líquidos de efectivo. Esta restricción financiera tiene por objeto proteger los intereses financieros del prestamista en caso de que el negocio se ralentice. También puede dar lugar a mejores condiciones de préstamo (debido al menor riesgo) para la empresa que la acepte. Además, una empresa puede beneficiarse de la disciplina del ahorro mediante equivalentes de efectivo.
Estar preparados para futuros proyectos
Las empresas pueden mantener intencionadamente saldos más elevados de equivalentes de efectivo para poder aprovechar las oportunidades de negocio cuando surjan. En lugar de bloquear el capital en una inversión a largo plazo, ilíquida y tal vez volátil, una empresa puede optar por invertir más efectivo en equivalentes de efectivo en caso de que necesite fondos rápidamente.
